Los analistas de bancos y casa de bolsa en México reafirmaron su expectativa de que la economía nacional mostrará un crecimiento prácticamente nulo en 2025, afectada por la incertidumbre asociada a los aranceles que Estados Unidos planea seguir aplicando a las importaciones de distintos países, algunos de los cuales incluso podrían incrementarse.
Los economistas de 44 grupos de análisis de bancos y casas de bolsa del sector privado redujeron su estimado para el crecimiento de la economía al cierre de este año, de 0.2 a 0.18%, de modo que el pronóstico se ubicó en su menor nivel desde que se pregunta esta variable, de acuerdo con la última encuesta mensual elaborada por Banco de México.
Para 2026 los analistas recortaron su estimación de 1.5 a 1.41%, de igual manera la expectativa más baja en lo que va del año.
Los pronósticos han venido deteriorándose desde principios de año con el regreso de Donald J. Trump a la presidencia de Estados Unidos, pues varios creen que su política de aranceles afectará tanto las exportaciones como la llegada de inversión extranjera a México, en un entorno que de por sí ya es de desaceleración.
Las empresas mexicanas deben pagar aranceles de 25% para exportar acero y aluminio al país vecino del norte, pero a partir del 4 de junio Trump planea duplicar esa tarifa a 50%. Otros bienes fabricados en México, como los automóviles, también pagan el impuesto si no cumplen con las reglas de origen del tratado comercial de Norteamérica (T-MEC).
En este contexto, la economía nacional creció 0.2% en el primer trimestre y evitó por poco una recesión técnica, mientras que el indicador oportuno de la actividad económica (IOAE) apunta a un estancamiento en abril.
Por su parte, la inversión extranjera directa que recibió el país entre enero y marzo se ubicó en 21.4 mil millones de dólares, una reducción interanual de 21% de acuerdo con la balanza de pagos del Banco de México, aunque la Secretaría de Economía estimó previamente que hubo un alza de 5.4%.
“Estimamos que esta moderación de las entradas de IED continúe durante los siguientes trimestres ante la incertidumbre relacionada con la política comercial de Trump, así como por el deterioro en los contrapesos internos”, escribieron Arely Medina y Guillermina Rodríguez, economistas de Banamex, en un reporte.
La visión de los analistas privados es compartida por otras instituciones como el propio banco central, quien en su último informe trimestral de inflación bajó su proyección de crecimiento para 2025 a 0.1%, lo que además ve como un aliciente para seguir recortando su tasa de interés. Otros organismos, como el Fondo Monetario Internacional, incluso prevén una contracción al cierre del año.
Claro que esa no es la postura del gobierno de México, quien considera que el PIB puede crecer en un rango entre 1.5 y 2.3%, en parte porque hay avances en las negociaciones con Estados Unidos para eliminar los aranceles o al menos reducirlos. No obstante, la presidenta Claudia Sheinbaum reconoció que se reunirá con el secretario de Economía, Marcelo Ebrard, para analizar el impacto de las nuevas tarifas al acero y el aluminio y decidir cómo afrontarlas.
“Dentro de las condiciones internacionales, porque el tema de los aranceles cambió en mucho la economía mundial, los indicadores de la economía de México son muy buenos”, dijo Sheinbaum a finales de mayo, y destacó un incremento de la IED en el primer trimestre aun con la incertidumbre asociada a las políticas de Trump.
Pese a anticipar un menor crecimiento, los analistas subieron su estimación para el desempeño de la inflación en México al cierre de 2025 de 3.8 a 3.9%, su mayor nivel desde diciembre del año pasado, y para 2026 aumentaron su pronóstico de 3.74 a 3.77%.
Aun así, esperan que la Junta de Gobierno del Banco de México realice recortes adicionales de 100 puntos base el resto del año, con lo que la tasa de referencia nacional bajaría a 7.5% en diciembre. En este caso, el pronóstico se ubicó un cuarto de punto porcentual por debajo de la estimación anterior.
Además, los grupos de análisis proyectaron que el tipo de cambio cerrará 2025 en 20.5 pesos por dólar, un recorte de 31 centavos frente al pronóstico previo y el menor nivel esperado en lo que va del año.
Para 2026, los expertos proyectan que el dólar finalice en 21 pesos, lo que implica un recorte de 25 centavos frente a la estimación anterior y, al mismo tiempo, el nivel más bajo desde que Banco de México pregunta esta variable para el año próximo.
* Dassaev Rodríguez contribuyó a la elaboración de esta historia.
